29. 버블경제 / 버블의 발생에서 붕괴까지의 흐름 / 일본의 곳곳에 존재하는 사람이 살지않는 유령도시 !!

 중국의 고층빌딩가 옆은 고스트 타운
中国の高層ビル街の隣はゴーストタウン

   일제히 자산을 매각하고 자산 가격이 급격히 폭락 !! 

東京の高級住宅地の田園調布がゴストタウンに
도쿄의 고급 주택지 덴엔쵸후가 고스트타운으로

자산 디플레이션 상태에 빠지는 것이 버블 붕괴

29. バブルの発生から崩壊までの流れ

土地や住宅、株式など、定価が定まっていない時価資産は、取引のたびに刻々と約定価格を変化させます。

時価会計においては、時価資産の資産価値は直近の約定価格に時価資産総量をかけ合わせたものであり、市場における取引価格の変化が会計上、社会全体の時価資産総額を大きく変動させます。

ある資産に対する消費需要が増加し、供給が逼迫する局面においては、資産の買い手数が売り手数を上回り、資産価格が上昇します。

資産価格が上昇する局面においては、資産転売による売買益（キャピタル・ゲイン）を求める投資家・金融機関による資産への投資が行われるため、さらに資産価格が上昇します。

資産価格の上昇を見越した消費者による駆け込み需要が消費需要を一段と増加させ、時価資産増加による帳簿上の資産増加を要因として、消費に前向きになった消費者による消費需要の増加、投資家による投資需要の増加が発生し、連鎖的に資産価格が上昇するという、資産のインフレスパイラルが生まれる。この時期がバブルであります。

一方、資産価格が消費者の購買力を著しく上回った時、もしくは市場における資産供給量が消費者の実需を著しく上回った時、資産の買い手数が売り手数を下回り、資産価格が下落を始めます。

投資家・金融機関は売買損失（キャピタル・ロス）を避けるためいっせいに資産を売却し、資産価格が暴落します。

時価資産暴落による会計上の国民資産急減とさらなる資産価格下落を期待した消費者による買い控えにより、資産需要は急減し、資産デフレ状態に陥る。これがバブル崩壊であります。

バブルの崩壊は、不良債権問題の発生を伴います。

これは、バブル経済期に時価資産の高騰で膨張した法人金融資産に対して査定が行われ、それを基に返済不可能な融資が行われるからであります。

バブル崩壊で資産価格が下落すると、残された負債の返済による貸借対照表の調整は投資の停滞をもたらします。

こうしてバブル経済が実体経済へ好影響を与えていたのと同じく、バブル崩壊は実体経済に大きな打撃を与えることになります。

米国発の世界恐慌や、1991年（平成3年）3月以降の日本の失われた20年はその典型であります。

29. 버블의 발생에서 붕괴까지의 흐름

토지와 주택, 주식 등 정가가 정해져 있지않은 시가 자산은, 거래 때마다 시시각각 약정 가격을 변화시킵니다.

시가 회계에서는 시가 자산의 자산 가치는 최근의 약정 가격에 시가 자산 총량을 걸어 맞춘 것이며, 시장에서 거래 가격의 변화가 회계상, 사회 전체의 시가 자산 총액을 크게 변화시킵니다.

어느 자산에 대한 소비 수요가 증가하고, 공급이 핍박하는 국면에 있어서는, 자산의 구매자 수가 판매자 수를 초과하여, 자산 가격이 상승합니다.

자산 가격이 상승하는 국면에서는 자산 전매에 의한 매매 차익 (자본 이득)을 요구하는 투자자 및 금융 기관에 의한 자산에 대한 투자가 이루어 지므로, 더욱 자산 가격이 상승합니다.

자산 가격의 상승을 예측한 소비자들의 사재기 수요가 소비 수요를 한층 증가시켜, 시가 자산 증가에 따른 장부상의 자산 증가를 요인으로, 소비에 긍정적이 된 소비자들의 소비 수요의 증가, 투자가에 의한 투자 수요의 증가가 발생하고, 연쇄적으로 자산 가격이 상승한다고 하는, 자산의 인플레이션 스파이럴이 생겨. 이 시기가 버블(거품)입니다.

한편, 자산 가격이 소비자의 구매력을 크게 웃돌았을 때, 또는 시장에서 자산 공급량이 소비자의 실수요를 크게 웃돌았을 때, 자산의 구매자 수가 판매자 수를 밑돌아, 자산 가격이 하락을 시작합니다. 

투자자 및 금융 기관은 거래 손실 (자본 손실)을 피하기 위해 일제히 자산을 매각하고 자산 가격이 폭락합니다.

시가 자산 폭락에 따른 회계상의 국민 자산 급감과 가일층의 자산 가격 하락을 기대했던 소비자들의 매입량 줄임에 따라, 자산 수요가 급감하여, 자산 디플레이션 상태에 빠진다. 이것이 버블 붕괴입니다.

버블의 붕괴는, 부실 채권 문제의 발생을 포함합니다.

이것은 거품 경제기에 시가 자산의 급등으로 팽창한 법인 금융 자산에 대한 사정을 해, 그것을 바탕으로 상환 불가능한 대출이 이루어지기 때문입니다.

버블 붕괴로 자산 가격이 하락하면, 남겨진 부채 상환에 의한 대차 대조표 조정은 투자의 정체를 제공합니다.

이렇게 거품 경제가 실물 경제에 좋은 영향을 주고 있었던 것과 같이, 버블 붕괴는 실물 경제에 큰 타격을 주게됩니다.

미국발 세계 공황과, 1991년 (헤이세이 3년) 3월 이후의 일본의 잃어버린 20년은 그 전형입니다.

감사합니다.